[研報]股東增持彰顯信心，互聯網轉型進展喜人
研報日期：2015-06-30
事件描述
用友網絡公告，公司控股股東北京用友科技有限公司增持100 萬股，并將在未來6 個月內以2 億人民幣（含本次增持股份金額）增持，增持價格為收盤價41.71元/股以下。
事件評論
大股東增持向市場傳遞積極信號，彰顯成功互聯網化轉型的堅定信心。受系統性風險影響，中信計算機板塊5 個交易日內深度回撤25%，用友網絡亦隨之回調23.5%。我們認為，在此時點大股東增資2 億元向市場傳遞積極信號，表明公司與市場共進退的負責任態度，及實際控制人對公司發展前景的堅定信心。
互聯網業務投入加大、進展喜人，“自身發展+收購兼并+戰略合作”策略并行，加速構建企業互聯網生態圈。目前，用友網絡“軟件+互聯網服務+互聯網金融”三輪驅動進展順利：一、軟件業務受益于端化、國產化及SPS 服務等新策略，保持持續穩定增長；二、互聯網服務以客戶量囤積為核心目標，線上企業客戶已接近40 萬，特別是小微型企業客戶接入公有云平臺動力較高，后續公司可將財會、營銷、HR、協同社交、智能制造“4+1”類互聯網服務交由獨立子公司經營，加速客戶量的囤積。值得一提的是，企業客戶的員工用戶已達數百萬，基于此公司后續有望延伸出B2B2C 的商業模式，即挖掘240 萬企業客戶旗下的海量C 端用戶價值；三、互聯網金融方面：1、企業支付&結算線條中，暢捷支付2014 年交易規模增長率超過100%，在用友將外部24.9%的股收購之后，將全面覆蓋大中小微型企業客戶，預計2015 年實現支付交易額超過千億元；2、企業企業投資&理財線條中，U 網銀、U 保理、U 信貸整裝待發，掘金200 萬企業客戶涉及到的100 萬億以上的資產規模、300 萬億以上的資金規模衍生出的理財需求；3、企業征信/融資線條中，友金所P2P 平臺友金e 富產品累計成交6.59 億，YY 理財達7.35 億，且全國設立十幾個網點借力用友數千家渠道商資源，加速業務量上行。用友網絡以“自身發展+收購兼并+戰略合作”策略并行，多方合力加速構建企業互聯網生態圈，我們預判，下半年公司將繼續加大互聯網業務的投入，更多創新業務落地值得市場期待。
計算機板塊普漲行情終結，分化來臨亟待去偽存真，我們認為，本次深度調整或是市場的試金石，將部分“泡沫型”公司打回原形，而有能力整合資源、構建生態的龍頭企業，具備安全邊際及長期投資價值，是抄底博反彈的優選標的。不論從客戶量、產品線、技術實力、互聯網轉型轉嫁布局等方面，用友網絡當之無愧是B 端互聯網的真正王者，建議調整趨穩后建倉、加倉用友網絡！[長江證券股份有限公司]
頁:
[1]