[研報]跟蹤點評：員工持股計劃完成，提供較強支撐
研報日期：2015-07-02
益佰制藥(600594)
事件：
公告員工持股計劃已通過二級市場以均價 52.09 元/股購入 487.18 萬股，占總股本的 1.23%，鎖定期為一年，即 2015 年 6 月 30 日至 2016 年 6月 30 日。
員工持股計劃完成，鎖定一年彰顯信心
2015 年 2 月 17 日公司發布員工持股計劃草案，持股員工總數不超過53 人，按照 1:1 的比例設立優先和次級份額，總份額不超過 2.68 億元。本次購入資金量為 2.54 億元，全部完成，購入價格 52.09 元/股成為股價的支撐位，鎖定一年彰顯對公司發展的信心。
積極布局掌上藥店，OTC 尋求突破
近幾年公司 OTC 產品銷售遇到瓶頸，一直在 2-3 億元徘徊，隨著醫藥與互聯網結合，尤其是網上藥店的發展，及移動終端 APP 的興起，為OTC 產品的銷售拓寬了渠道。借此機會，公司于 2015 年初與蘇州聯康網絡有限公司簽署《掌上藥店“千縣萬店電商工程”戰略合作協議》，通過此次合作，打造公司 OTC 產品的網上銷售渠道，增加產品的終端覆蓋，提升產品的上柜率和終端展示面，有利于增加公司收入。
投資策略
我們預測 2015-2017 年公司營業收入分別為 38.83 億元、 45.05 億元和52.7 億元，歸屬母公司凈利潤分別為 6 億元、7.17 億元和 8.66 億元，每股收益分別為 1.51 元、1.81 元和 2.19 元，對應 PE 分別為 38 倍、32 倍和 26 倍，給予“推薦”評級。
風險提示
中藥材價格大幅波動；中藥注射液安全事件； 掌上藥店推廣不力風險等。[華融證券股份有限公司]
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