[研報]戰略入股實益達，協同其數字營銷優勢助力海印生態...
[研報]戰略入股實益達，協同其數字營銷優勢助力海印生態圈建設研報日期：2015-07-02
公司近況
海印股份公告，海和投資（海印與和思投資共同設立的投資基金）擬認購實益達重組募集配套資金所發行的 3,488 萬股。認購金額為 3 億元，資金由海印出資。定增完成后，海印將持有實益達5.97%股份，成為實際控制人陳亞妹和喬昕之外的第二大股東。 實益達重組方案：收購上海順為廣告、奇思國際廣告（北京）及上海利宣廣告三家數字營銷廣告公司 100%股權。
評論
實益達收購的這 3 家公司在數字營銷領域優勢突出，與海印的“互聯網+商業+文娛+金融”生態圈將形成良性的戰略協同效應。重組完成后，實益達將成為集互聯網媒體渠道、社會化媒體營銷及互聯網整合營銷于一體的全媒體產業鏈數字營銷服務商， 有利于進一步豐富和完善海印的商業、文娛、金融產業鏈條。
商業運營： 通過借助實益達的數字營銷平臺及結合公司自身多年積累的大數據，有望實現高效招商和引導客流。還有望為公司正在推進的 O2O 與跨境電商平臺項目導入精準流量。
文娛運營： 數字營銷平臺全渠道營銷與全渠道接入的優勢將大幅提高票務銷售，并推動公司“文娛互聯網+”戰略落地。
金融運營：以實體企業和豐富的大數據體系為支撐，公司的互聯網金融業務開展將更穩健，并能為商家、消費者提供個性化產品和服務。
公司未來轉型升級有望持續推進。此次參與實益達定增項目是海和投資首個 PIPE 落地項目，有助于形成上市的異業聯盟，并實現上市公司盟友間的資源共享。借助海合投資及其他豐富的外部資源支持，公司后續的外延整合落地與商業模式創新值得期待。
“互聯網+商業+文娛+金融”的海印生態圈日漸成型。商業運營平臺，國際展貿城 15 年有望加快推進，構建廣州專業市場電子商務總平臺，圍繞上海和珠三角的核心商圈或成本洼地繼續布局增量項目；文娛運營平臺，通過自行復制與投資并購相結合，打造全國城市演藝平臺，積極尋找互聯網演藝資源，打造O2O 演藝互動產業鏈；金融運營平臺，公司致力于打造包含支付平臺、投資平臺、融資平臺和風控體系的互聯網金融平臺。
估值建議
暫維持盈利預測并重申確信買入。我們堅定看好公司“互聯網+商業+文娛+金融”的海印生態圈成長前景與商業模式創新， 維持目標價 40 元，對應 2016 年 98 倍 P/E。
風險
商業項目進度低預期，房地產結算波動，跨界并購整合風險。[中國國際金融股份有限公司]
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