傳化股份(002010)2013年一季報點評：季報業績略有下滑
2013 年一季度凈利潤同比下降9.16%。2013 年一季度，公司實現營業收入80729.5 萬元，同比增長12.69%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2471.8 萬元，同比下降9.16 %；一季度公司實現基本每股收益0.05 元。公司在一季報中預測，今年上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5922.39 萬元到8143.29 萬元，同比變動幅度為－20%到10%之間。毛利率下降、期間費用同比提升帶致業績有所下滑。今年一季度，公司產品綜合毛利率同比下降0.87 個百分點；比2012 年全年綜合毛利率下滑1.38 個百分點。另一方面公司期間費用同比也有所提升，主要是公司管理費用比去年一季度提升了0.88 個百分點。
預期橡膠項目二季度投產，盈利能力需要觀察。公司年產10 萬噸順丁橡膠項目預計第二季度投產。在順丁橡膠生產所需的原料方面，傳化合成已經與無棣本本鼎化工有限公司、淄博凱華投資有限公司在山東無棣縣合資設立了一家建設和運營年產十萬噸丁二烯裝置的有限公司，向上游原料領域延伸。近一年來國內順丁橡膠價格持續下降，已由去年四月份的26000 元/噸下降到目前的14000 元左右。公司順丁橡膠項目投產后，盈利能力需要觀察。
盈利預測。預計公司2013－2015 年EPS 分別為0.40 元、0.47 元、0.58元。公司是染料助劑領域的優質企業，未來仍有較大潛力可挖，給予“增持”評級。
頁:
[1]